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A股分拆上市升温透露这些重要信息,对投 [复制链接]

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今年以来,在政策鼓励下,A股分拆上市持续升温,尤其受到新材料、新能源、半导体、医药生物等新兴热门行业欢迎,在提高直接融资比重、促进上市公司质量提升、激发市场活力等方面发挥出重要作用。

党的二十大报告提出,健全资本市场功能,提高直接融资比重。上市公司分拆,是资本市场优化资源配置的重要手段。专家表示,A股分拆上市,可拓宽融资渠道、提高现金流,有利于提升企业综合竞争力,但不宜盲目跟风,应根据企业自身情况审慎推进。

提升综合竞争力

A股上市公司分拆上市步伐正明显加速。据记者初步统计,年内已有近30家上市公司筹划“A拆A”,其中成功分拆上市的近10家。

对于“A拆A”活跃的原因,专家表示,主要得益于相关制度不断完善。年12月份,证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,为分拆上市立规明矩;今年1月份,证监会公布《上市公司分拆规则(试行)》,进一步明确分拆条件和监管要求等。最近2年多时间里,有逾百家A股公司发布分拆上市相关计划。

“政策支持下,分拆上市成为企业提升自身绩效或总体市值的选择之一。”川财证券首席经济学家陈雳表示,单一企业资源能力有限,分拆上市可以更好地拓宽融资渠道、提高现金流,同时也有利于增强子公司实力,让其拥有更多外部资源,从而进行产业扩容,提升专业化经营水平。

不少上市公司在公告中表示,分拆上市主要是为了提升企业综合竞争力。“我国部分上市公司经过一定时期发展,出现了经营多元化、股权结构复杂化和融资需求放量等情况,分拆上市是其发展新阶段的需要。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,分拆上市带来的好处不少:能够推进分拆公司的股权激励和持股计划,助力公司业绩提升;能够获得更多股权融资,降低资金成本,实现资本结构和股权结构的优化;能够整合公司业务,实现主业聚焦,更好推动科技创新和产业升级等。

中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索认为,伴随A股市场多元化经营公司逐渐增多、市场交易和监管环境逐步成熟,未来有望迎来更多“A拆A”案例,分拆上市将成为资源配置、资产重组的重要手段。

聚焦于新兴经济

记者梳理发现,公布分拆上市的子公司多聚焦于新能源、计算机、半导体、生物医药、机械设备等新兴经济,主营业务科创属性较强。

田利辉认为,上述热门行业往往需要大额资本投入,以实现规模经济和技术迭代,分拆上市拓宽融资渠道是企业实现跨越式发展的重要路径。同时,通过分拆上市还可以理顺组织结构、优化公司治理,防止管理“叠床架屋”,帮助新兴企业走好“专精特新”的发展路径。

从分拆上市目的地看,科创板、创业板以及北交所成为“A拆A”上市的主要场所。尤其是今年以来,越来越多上市公司将目光瞄准北交所。

“目前A股多层次资本市场逐渐发展完善,特别是科创板、创业板以及北交所,为投资者对创新型企业的投资提供了场所和渠道。同时,相较主板,这些板块对企业规模、盈利性等方面门槛有所放宽,对于母公司来说,鼓励尚未盈利但成长性较高的子公司上市,能够有效地给母公司带来估值提升。”李求索说。

从二级市场成绩看,分拆上市股表现不一。在今年分拆上市的股票中,有的受到投资者热捧,股价一路上扬,也有的股票上市首日就破发。

对此,陈雳表示,分拆上市公司大多属于行业头部企业,本身资源较为充裕,分拆上市可以达到“1+12”的效果,容易引起投资者

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