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中金固收middot可转债瑞丰高 [复制链接]

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瑞丰高材公告转债发行,规模3.4亿元,设股东配售及网上申购,T日定在9月10日(周五)

关键申购信息

1、发行规模3.4亿元,设股东配售及网上申购,T日定在9月10日(周五);2、原股东按照每股1.元的额度配售转债,代码,瑞丰配债;3、网上申购无定金,上限万元,代码,瑞丰发债。

正股分析

公司是PVC助剂行业龙头之一,目前已逐步从通用塑料PVC助剂向工程塑料助剂拓展,并积极建设可降解材料产能,近年来主业产能持续释放,营收规模保持稳健增长。公司目前核心产品为ACR加工助剂与ACR/MBS抗冲改性剂,主要用于辅助下游PVC产品生产并提升其实用性能,目前ACR产能7万吨,MBS产能5万吨。根据中国塑料加工工业协会出具的相关证明,年公司ACR加工助剂和抗冲改性剂产品在该细分产品的全国市场占有率为40%,市场排名第一;MBS抗冲改性剂在该细分产品的全国市场占有率为52%,市场排名第一。受益于去年公司MBS与MC抗冲改性剂各2万吨工程投产,公司营收规模放量,市占率有所抬升。同时,基础ACR销售随着下游需求复苏亦有反弹。

整体来看,公司目前业绩抓手仍主要是各类PVC助剂,近一年来产能持续放量有望助推公司整体营收规模稳健增长。而工程塑料助剂是技术壁垒相对较高的领域,包括PC/ABS增韧改性剂、ABS高胶粉、ASA高胶粉等,目前国内的进口依赖度仍然不低。公司已决定今年9月对已有的3万吨MBS产能进行技改以生产相关产品,技改期两个月。后期经技改释放产能后,我们认为有助于提升公司整体毛利率水平。值得

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